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            期貨工具多維賦能,助力鐵合金生產企業可持續發展

            2023-11-14 13:45:20來源:大河財立方作者:
            • 導讀:
            • 鐵合金是鋼鐵冶煉中的“鹽”。在冶金行業,素有“無錳不成鋼”之說。近年來,受中國粗鋼產量大幅增長的拉動,鐵合金作為煉鋼必備的基礎爐料,消費量也保持了較快的增長速度。
            • 關鍵字:
            • 鐵合金 粗鋼產量 錳硅 硅鐵 鐵合金期貨

            鐵合金是鋼鐵冶煉中的“鹽”。在冶金行業,素有“無錳不成鋼”之說。近年來,受中國粗鋼產量大幅增長的拉動,鐵合金作為煉鋼必備的基礎爐料,消費量也保持了較快的增長速度。

            鐵合金期貨的上市,在提高鐵合金產業集中度、提升行業發展水平、優化鐵合金產業布局和增強行業話語權等方面發揮了積極作用。企業充分利用期貨交易交割,可有效平抑市場價格的異常波動。
            大河財立方記者通過走訪了解到,隨著期貨市場活躍度逐漸增加,越來越多的鐵合金產業企業已經可以熟練應用期貨工具進行風險管理,套期保值、基差點價,幫助企業降低經營風險,優化庫存管理,為企業穩健、可持續發展保駕護航。

            套期保值助力企業規避風險

            實現利益最大化

            在過往的鐵合金貿易中,鐵合金現貨貿易價格主要由鋼廠招標采購決定,在此過程中,鐵合金企業話語權較低。

            在此背景下,錳硅、硅鐵期貨于2014年8月8日在鄭商所上市交易。此后,越來越多的企業參與其中,利用期貨市場規避經營風險、優化存貨管理、細化經營模式。

            “自期貨上市以后,我們尊重市場,市場給我們打開了銷售渠道,給產品庫存建立了蓄水池,緩解了企業的資金壓力,有效地解決了行業惡性競爭,加速了人才引進,從一個‘夕陽產業’變成‘朝陽產品’。”內蒙古普源鐵合金有限責任公司(以下簡稱普源鐵合金)營銷總監王浩表示,錳硅期貨上市后,提供了一個公平、權威的第三方價格,不僅反映需求因素,也能反映供給因素,為鐵合金企業創造良性競爭的市場環境和定價基礎,從而提高市場的公平性。

            記者了解到,普源鐵合金作為一家集生產、銷售、廢渣廢氣綜合利用等錳系鐵合金產業于一體的生產加工型企業,在生產經營方面面臨諸多不確定性因素,如原材料與產成品的市場價格波動風險、庫存減值風險以及政策變動風險等。2015年,普源鐵合金開始嘗試通過期貨工具進行套期保值與風險對沖,規避經營風險,優化庫存結構,為公司穩健發展提供保障。
            位于內蒙古自治區的五礦湖鐵(內蒙古)鐵合金有限責任公司(以下簡稱五礦湖鐵)同樣也是鐵合金期貨的受益者。“公司從2016年開始嘗試錳硅套期保值業務,在學習和實踐中逐步總結經驗,完善優化業務模式。錳硅套期保值對公司銷售業務經營、風險對沖起到了重要的支持作用。”五礦湖鐵黨委委員、副總經理周稚青表示,鐵合金期貨上市后,生產企業對鐵合金期貨經歷了由陌生到逐漸認知再到熟悉的過程,現在已經有越來越多的鐵合金生產企業愿意主動參與到期貨交易當中,靈活的套期保值策略為生產企業提供了有效的風險對沖手段,有助于企業實現更穩定的經營。

            青海福鑫硅業有限公司(下稱青海福鑫)總經理甘占花表示,傳統的貿易模式對于中小生產企業而言制約較大,鐵合金期貨上市以后,公司的銷售模式產生了很大的改變。公司自2016年下半年開始,大部分產品都通過期貨盤面進行交易,目前已經形成現貨、期貨兩條腿走路的經營模式,通過期貨工具實現了利益最大化。

            “近幾年,青海福鑫運用期貨工具銷售的硅鐵比例占到90%以上,通過測算同等規模的企業,我們通過期貨所穩定的利潤最起碼高出其他企業50%以上。”甘占花表示,2021年初至今,公司通過期貨點價和套保超過2萬噸,占比達到了60%,取得了很好的經濟效益。

            鐵合金期貨交割有利于促進行業標準化

            助力企業更好地進行庫存管理

            鐵合金產業多分布在能源、水源相對豐富的西南、西北地區,鐵合金下游主要是鋼鐵產業,消費集中在華北和華東地區。根據以上特點,鄭商所鐵合金期貨采取傳統的“倉庫+廠庫”交割方式,實現期貨市場與現貨市場的銜接。

            “合理的倉庫、廠庫布局是影響現貨企業參與期貨市場的重要因素。目前,鐵合金擬設廠庫主要位于西南和西北地區,該區域的鐵合金企業可以利用廠庫優勢方便地參與鐵合金期貨交易和交割。”鄭商所相關負責人介紹,通過期貨市場交割提貨后的鐵合金產品能及時被下游企業消化,鐵合金倉庫及廠庫布局安排,實現了區位優勢、資源優勢向制度優勢的轉化,有利于產業布局的合理調整。

            “普源鐵合金是鄭商所首批錳硅期貨交割廠庫之一,也是注冊升級的第一張承兌保函的倉單,這是產業需求和交割規則之間的結晶。”王浩表示,普源鐵合金只需要在交割月甚至提貨月進行生產經營計劃調整,注冊廠庫倉單即可,交割的靈活性更高。憑借交割廠庫的優勢,普源鐵合金在期貨市場的參與程度更深,也能更好地實現期現結合。
            2014年8月1日,青海福鑫成為鄭商所硅鐵期貨的指定首批交割廠庫之一。甘占花表示,公司成為交割廠庫后,可以更加及時掌握期現貨市場信息、拓展企業經營業務,企業可以根據期貨市場價格把握生產節奏、加工成本。同時,也為西北地區鐵合金企業資源進入期貨市場提供便利,縮短倉單注冊時間,幫助解決階段性倉單不足問題,防范化解潛在市場風險。

            周稚青表示,對于鐵合金生產企業而言,交割廠庫相較于傳統的交割倉庫更具有靈活性,企業可自主安排生產節奏,同時也能幫助企業規避市場異常波動風險。此外,鐵合金期貨交割有利于促進標的商品更加透明化、標準化,有助于企業更好地進行庫存管理。

            正確看待期貨市場的作用

            避免從套期保值者演變為投機者

            期貨市場為企業提供風險管理的場所和工具,盡管通過投機運作,企業有可能獲取風險收益,但如果企業這樣做,就背離參與期貨市場套期保值的初衷,使企業由一個套期保值者演變為投機者,從以轉移價格波動風險為目的轉變為以賺取收益為目的,其結果勢必使企業陷入更大的風險之中。

            “如今參與期貨市場的方式更加多樣化,對企業的銷售途徑、分析研判、后期采購、庫存管理都起到了很大的作用。”王浩表示,對于企業而言,應該正確認識并使用期貨,企業發展的核心是增加企業利潤、降低風險、優化庫存管理,從而選擇適合自己的期貨工具,不能忘記初心,本末倒置。

            周稚青表示,在合理運用套期保值進行風險管理時也應注意到,雖然嚴謹的套期保值理論上不會出現大的風險,但一定要注意期現業務本身的風險防范。

            一是建立較為健全的期貨管理體系,熟悉期貨交易規則,遵守套期保值交易規則,避免投機性交易行為,確保實物交割能力大于持倉頭寸。二是建議嚴格管控持倉頭寸與資金的匹配能力,防止極端情況的發生。三是如果進行交割,建議提前了解擬交割倉庫(廠庫)倉儲能力、運輸條件、交割周期、資金占用等方面信息。四是建議與專業的期貨公司及現貨貿易公司進行期現業務合作,由合作方提供專業的操作策略和風險防控方法,特別是針對含權業務、期權、外匯掉期等專業性更強的金融衍生品產品。五是可以適度嘗試與主產品成本相關系數高的跨品種交叉套期保值,例如礦石等,進行相互保護。

            (關鍵字:鐵合金 粗鋼產量 錳硅 硅鐵 鐵合金期貨)

            (責任編輯:00768)
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